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OPEC+減產預估水分有多大?得剔除這幾個方面!減產1500萬桶/日或才是市場心理價位

來源: 2020-04-16 18:44:39

  OPEC+為支撐油市達成規模創紀錄的原油減產協議,但是未能提振油價,美原油已經四日連跌,且刷新了18年新低,因市場認為減產970萬桶/日不足以覆蓋需求下滑的損失。

  但是各方對于這份協議的效果說法不一,OPEC+認為這將使得原油產量最終下降2000萬桶/日,但是高盛等機構認為,非OPEC+產油國減產量尚不明確,同時也不明確OPEC+減產總量是相對于四月初還是整個第一季度,2000萬桶/日的減產預估量存在很大的水分,如果考慮減產合規度等因素,實際減產水平可能更低。

  目前市場關注點還包括美國德州能否實現100萬桶/日的減產、國際能源署是否購買石油以及非OPEC+產油國究竟能實現何種程度的減產,這都對OPEC+的2000萬桶/日的減產預估產生影響。

  同時分析人士認為,4月初特朗普宣布減產使得油市出現了歷史最大漲幅,市場可能已經對減產1500萬桶/日有所定價,這也是為什么達成減產協議后油價仍持續走低的原因。

  按照此前OPEC+達成的減產協議,OPEC+將從5月起減產970萬桶/日――原本是打算減產1000萬桶/日,但是墨西哥不同意減產40萬桶/日,只愿意減產10萬桶/日,這一度使得OPEC+談判陷入僵局,最終在美國擔保將承擔部分減產責任后,該協議得以通過。

  但是這份970萬桶/日的協議對于市場顯然是沒有吸引力的,因為此前市場的預估是全球二季度原油需求損失將達到2000萬桶/日至3500萬桶/日之間?紤]到減產力度不足以覆蓋需求損失,隨著更多的跡象顯示全球原油庫存持續增加,這使得油價走低。

  但是各方對于這份減產協議最終將起到多大的效果說法不一。

  OPEC+認為最終將使得全球原油市場減少2000萬桶/日的供給

  OPEC+認為這份減產協議最終將使得全球原油產量減少2000萬桶/日,相當于全球原油供給的20%。

  沙特能源部長阿卜杜勒·阿齊茲·本·薩勒曼(AbdulazizbinSalman)表示,全球石油減產量最終可能會上升至2000萬桶/日,其中包括諸如美國的非自愿性減產。

  薩勒曼表示,如果計入G20產油國承諾的370萬桶/日減產,以及未來數月各國購買約2億桶原油充實戰略儲備,實際減產規模將會達到1950萬桶/日。

  OPEC+的設想包括了市場上一切可以減產的因素,包括非OPEC+國家的減產以及原油儲備的購買。此外從公報內容來看,這份減產預估可能還包括了伊朗、利比亞及委內瑞拉的非自愿產出下滑。

  但是至少從目前來看,除了已經明確的970萬桶/日的減產外,其他方面的減產將達到何種程度尚不得而知。

  高盛認為OPEC+的預估包含了所有可能減產的情形,且未考慮減產執行率,水分過大

  不過市場對于OPEC+的計算方法表示懷疑,因為并沒有確切的數據顯示非OPEC+的減產量將達到OPEC+所預期的水平,同時國際能源署也尚沒有對于擴大戰略存儲做出表態,在這些國家和機構做出明確的動向前,2000萬桶/日都是OPEC+的一個最大估計值。

  市場的另一個疑問,OPEC+減產的基準是相對于4月初的水平還是整個一季度的產量水平。在4月初的時候沙特積極的提高原油產量,積極的實現1230萬桶/日的目標,加劇了全球原油供應過剩的局面。

  基于此,高盛認為這筆970萬桶/日的協議較4月OPEC+產量(鑒于沙特,阿聯酋,科威特持續增長)下降了1240萬桶/日。但是較之2020年一季度的平均產量僅下跌了720萬桶/日。

  高盛還表示,970萬桶/日是基于減產合規率100%的情況下得出的,假設5月份OPEC完全遵守核心標準,其他國家遵守50%的標準,1000萬桶/日的主要石油產量將下降至410萬桶/日。

  因此在市場看到明確的減產數據前,沒有足夠的證據可以證明OPEC+創記錄的減產協議可以使得全球原油產量下降2000萬桶/日。

  IEA“仍在等待”

  市場寄希望國際能源署(IEA)購買石油以消化市場上一部分過剩的產量,但是IEA在周三的報告中未提及此類計劃,稱“仍在等待有關減產計劃和使用戰略存儲提議的更多細節”。

  此前市場預期國際能源署可能會購買數百萬桶的原油。

  IEA稱,石油轉移至各國戰略存儲可能意味著市場供應減少約200萬桶/日。該機構并稱,因油價下跌美國和加拿大等其他產油國未來幾個月產量可能減少350萬桶/日。

  德州減產100萬桶/日尚未蓋棺定論

  德克薩斯州能否就減產達成一致也是市場關注的焦點,這也對全球原油供給產生直接的影響。

  目前為止能源監管機構與企業高管間展開馬拉松式談判,尚未能就減產100萬桶/日達成任何結果。

  德克薩斯州鐵路委員會(RailRoadCommissionOfTexas)本周二舉行聽證會,討論該州石油產量可能減少20%的問題,這相當于得克薩斯州每天約500萬桶的總產量中將會減少100萬桶左右。得克薩斯州的原油產量約占美國總產量的40%。

  先鋒自然資源公司CEO和ParsleyEnergyInc的CEO敦促德州鐵路委員會限制原油生產,否則將對行業和行業造成深遠的破壞經濟

  不過企業產品合作伙伴聯合執行總裁吉姆·蒂格和馬拉松公司的CEO提爾曼則是反對者中呼聲最高的兩位。

  德州談判仍未得出一致結論,外媒指出談判陷入嚴重分歧。此前有業內人士指出,德州原油減產的提案最早料在4月21日進行投票。

  是否能將這100萬桶/日納入OPEC+的2000萬桶/日預估中,市場仍拭目以待。

  OPEC+可能將伊朗、利比亞及委內瑞拉的非自愿產出下滑納入減產的范圍?

  消息人士稱,OPEC+公報草案中暗示2000萬桶/日的減產包括伊朗、利比亞及委內瑞拉的非自愿產出下滑,這些OPEC成員國因為受到美國制裁或內部紛爭的因素影響而免于遵守減產協議。

  這名人士表示,公開的聲明中并未提及2000萬桶/日的數字,也沒有說明該數字是怎么計算出來的。

  部分分析人士表示,OPEC+將這些國家納入減產的范圍是不妥的,因為伊朗的原油出口幾乎為0,這意味著即使伊朗產量下降也不會對油市產生影響。

  而利比亞原油產量已經接近0,因該國動亂的局勢,但現在更大的問題是一旦利比亞恢復生產,將導致市場原油產量激增,即便是按照23%的減產要求,利比亞仍可以增產80萬桶/日。

  “產油國聲稱的數字越高,其可信度就越低,F實而言我認為實際減產幅度更有可能只有那個數字的三分之一,在700-800萬桶/日之間,”一名石油期貨交易商表示。

  4月初特朗普聲稱達成減產協議可能令市場對減產1500萬/日有所定價

  最早提及OPEC+減產的是特朗普。4月2日特朗普稱與沙特和俄羅斯進行了富有建設性的會談,預計最多可減產1500萬桶/日,這令市場感到振奮,美油布油均創出歷史最大漲幅,其中布倫特原油一度漲幅達到47%,美原油也一度逼近30美元關口,凸顯了市場對于俄沙結束價格戰的期望。

  但是分析人士稱,油價對于特朗普的表態反應劇烈,可能已經對這一預期有所定價,市場可能預期OPEC+最終將減產1500萬桶/日,但是最終的結果令他們失望,這就是為什么創記錄的減產協議未能提振油價的原因。

  北京時間18:23,美原油現報20.22美元,漲幅1.76%

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